专题：2025基金年报季启幕：头部公募“万亿战”升级，工银瑞信净利领跑，“获利榜”大洗牌

　　上万只公募基金同台竞技，抱团式捏仓成为一大趋势的布景下，独门股（仅1只基金或1家基金公司捏有的个股）显得愈发稀缺。

　　4月1日，中国证券报记者梳理公募基金2025年年报发现，2025年年末，基金独门股数目相较于2025年年中减少30%傍边。部分基金捏仓市值较高的独门股收货较好明白。

　　以试水性投资为主

　　从公募基金2025年年末的一皆捏仓明细来看，大批基金对独门股以试水性投资为主，捏股市值宽绰较小。据Wind数据统计，超半数个股的基金捏仓市值不及50万元，仅3只个股的基金捏仓市值跳跃1亿元。

　　位居首位的是富智康集团。华商基金旗下6只基金统统捏有超1800万股，捏仓市值超3亿元。其中，华商甄选文牍、华商远见价值、华商品性价值、华商港股通价值文牍、华商恒鑫文牍等5只家具基金司理均为余懿。富智康集团是余懿很是防备的一只方向，成为其多只在管基金的第三大重仓股。基金司理童立搞定的华商谈判文牍一年捏有则尝试性地捏有1.4万股，捏仓市值不及25万元。

　　来凯医药-B的基金捏仓市值紧随后来。兴全基金旗下兴全合宜、兴全社会价值三年捏有统统捏有超1300万股，捏仓市值超1.6亿元。这两只基金均为着名基金司理谢治宇在管家具。

　　贪玩则是另一只基金捏仓市值超1亿元的独门股。永赢基金旗下永赢港股通品性生涯慧选、永赢新兴破费智选、永赢永远价值等3只基金统统捏股超750万股，统统捏仓市值约1.18亿元。其中，永赢港股通品性生涯慧选、永赢新兴破费智选的基金司理为蒋卫华，捏仓市值均跳跃4000万元，永赢永远价值由许拓担任基金司理，捏仓市值不到2000万元。

　　独门股涨跌明白分化

　　天然独门股合乎好多基金司理说起的“买在无东谈主问津时”的投资逻辑，但并不一建都能收货好的明白。同花顺数据自满，od体育(中国)手机版本年以来，独门股涨跌行情显然分化。其中，捏仓市值较高的方向明白相对较好。

　　同花顺数据自满，4月1日，富智康集团涨超1.6%。按照后复权口径（下同），2025年累计涨超70%，本年以来累计涨超2.5%。4月1日，改造药板块举座上扬行情中，来凯医药-B涨超8%，本年以来累计涨幅跳跃20%。

　　部分独门股本年以来出现显然回调。贪玩2025年累计涨超130%，但本年以来累计跌幅跳跃13%。仅有1只基金捏仓的北森控股2025年累计涨超60%，滚球app官网但本年以来累计跌幅跳跃40%。仅有1家基金公司捏有的独门股辰光医疗在2025年累计涨超30%后，本年以来累计跌超20%。

　　值得堤防的是，公募基金2025年年末的独门股布局很是防备高弹性方向。其中，涨跌幅胁制为30%的北交所方向、不设涨跌幅胁制的港股方向占比均跳跃三成，这类高弹性方向统统占比已跳跃70%。

　　从基金类型看，相较于主不雅投资基金，量化基金愈加剧视独门股。不少许化投资型基金旗下不啻一只独门股，部重量化基金更是独占至少8只独门股。

　　机构眷注趋于聚积

　　举座看，独门股数目减少的另一边，热点股获机构争相布局，抱团捏仓迹象杰出。

　　以爆款方向中际旭创为例，Wind数据自满，2025年年中，公募基金捏仓市值约417.5亿元，为第20大捏仓股；而到了2025年年末，一跃成为公募第2大捏仓股，捏仓市值骤增至超1600亿元，结束数倍增长。捏仓基金公司数目从137家加多至147家，居首位。

　　“当契机变少、变聚积时，机构抱团捏股样子容易出现。”基金司理林立（假名）在谈及公募抱团时的不雅点，某种进度上知道出背后的原因。

　　基金司理陈鹏（假名）讲授谈，机构之是以心爱抱团，还有一个遑急原因是，比起谈判订价，卓越部分基金投资经由中更倾向于谈判细目性。淌若以为某个产业趋势照旧显然崛起，何况后续数据不会太差，就会聘用跟进布局。

　　不外，也有基金司理提醒滚球app(中国)官网下载，当机构过于抱团时，可能需要警惕往复拥堵度和接盘风险。基金司理赵因（假名）坦言：“我不心爱去抱团，捏仓和阛阓重合度较低。只须我方确实谈判透的方向，才去买，而非盲目跟风。这么胜率也更高。”

海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP 星空体育(中国)官方网站

• 谁在
• 基金
• 年报
• 脉络