本文开头：时间周报 作家：阿力米热

出乎大多数东谈主的料想，"大炮一响，黄金万两"的预期莫得发生。

自中东冲突爆发以来，黄金非但未能证据避险功能，反而大幅下挫，让不少"越跌越补"的投资者深陷耗费。

自 3 月 11 日起，现货黄金资格了九连跌，一度失守 4100 好意思元 / 盎司关隘，盘中跌幅的确抹平本年以来的全部涨幅。

本轮金价下降的根源，在于霍尔木兹海峡阻滞推高油价，加重市集对通胀反弹的担忧。好意思联储因此推迟降息程度，叠加市集来回"滞涨"预期激勉流动性收紧，资金从黄金转向好意思元。

面临金价连日下降，部分投资者遴荐加仓，试图摊薄资本，却未意想跌势捏续，耗费随之扩大。

固然在 3 月 24 日和 25 日一度反弹，但金价随后的 26 日接续下行，现货黄金日内跌幅一度达 2%。Wind 数据自满，搁置 3 月 26 日 15 时，现货黄金为 4457.2 好意思元 / 盎司。

在零卖端，品牌足金饰品在 1400 元 / 克隔邻波动，周生生足金饰品报 1404 元 / 克，周大福报价 1412 元 / 克。

金价跌得让东谈主心慌，涨得又让东谈主措手不足。这一轮"过山车"坐下来，想买黄金的东谈主心里只剩下一个问题：当今上车，还来得及吗？

金价"过山车"

回看本年以来的黄金走势，可谓一波又起，不少耗尽者的心也随之牵动。

晓琳是在 2025 年运转搏斗黄金 ETF 的。那一年，她小试牛刀买入 2 万元，尝到了少量甜头。但到了 2026 年，一切齐变得不一样了。

岁首，金价沿途上升，晓琳看着账户里每天齐在跳涨的数字，心里那根弦越绷越紧。"涨成这么，该卖了吧？"她在 1 月 26 日卖出了 1.5 万元，落袋为安。

可刚卖完，金价又涨了。

彼时，好意思联储主席鲍威尔对于通胀成因与好意思联储孤苦性的表态，成为催化剂。现货黄金于 1 月 29 日涉及年内高点，盘中最高达到 5598.75 好意思元 / 盎司。

晓琳盯着屏幕，心里运转犯咕哝："是不是卖早了？"那种嗅觉就像看着火车开走，我方却没上车。她有些黯然，如果金价回调，一定要再买总结。

很快，契机来了。1 月 30 日，金价急剧下挫，现货黄金单日跌幅高达 9.25%。

图源：图虫创意

这场暴跌的导火索，是好意思国总统特朗普当日晓示提名前好意思联储理事凯文 · 沃什出任下任好意思联储主席。沃什被市集视为能让好意思联储重获信任的关键东谈主物，这一提名澈底扭转了此前补助金价上升的预期，多量投资者争相平仓离场。

晓琳盯入辖下手机，近 2000 元的耗费让她有些不甘。但信奉"越跌越补"的她，如故补了仓，期待着反弹的那一天。

可金价并莫得按照她意想的脚本走，而是插足颤动整理阶段。到了 2 月 2 日，晓琳账户耗费的数字滚到了 3976.87 元，"确实肉疼，嗅觉辛穷苦苦每天看着数字上升，今夜回到开脱前。"她说。

涨涨落落的收益情况 图源：受访者供图

过程一段时候的颤动上行，现货黄金价钱一度褂讪在 4900 好意思元 / 盎司 -5200 好意思元 / 盎司的区间。但地缘场面很快冲破了这个节律。2 月 28 日周六，好意思以荟萃遑急伊朗，德黑兰传出三声浩大爆炸声，多枚导弹精确击中市中心多处主见。全球市集避险心绪遽然升温。

周末事后的 3 月 2 日，国际金价跳空高走，现货黄金盘中最高涉及 5419.32 好意思元 / 盎司。国内方面，零卖端品牌金价今夜上升约 20 元，升至 1620 元 / 克至 1642 元 / 克区间。

涨势凶猛却并未能捏续。斗殴始终化的预期升温，叠加伊朗阻滞霍尔木兹海峡鼓励原油价钱较战前大涨超 40%。更要紧的是，除原油外，其他财富价钱的确全线下降，就连被视为避险财富的黄金也未能避免。3 月 16 日，现货黄金盘中跌至 5000 好意思元 / 盎司。

3 月 17 日，金价一度小幅反弹。晓琳以为晨曦来了，但几小时后，好意思联储公布的 3 月利率有筹划晓示推迟降息，金价应声下降。

" 3 月 23 日亏了 3580 元。"晓琳说到，口吻里尽是无奈。

数据自满，搁置 3 月 26 日，国际金价一度跌至 4415.15 好意思元 / 盎司，跌幅达 2%。

资格了这一波起起落落，晓琳账户收益率最终定格在 1.01%。固然没亏，但比起岁首的预期，这点盈利显得不足为患。

与晓琳不同，李明算得上是黄金投资的老手了。

从 2022 年俄乌冲突运转，他就在银行 APP 上来回积贮金，沿途摸爬滚打下来，到 2025 年还是赚了 2 万元支配。那次资格让他对黄金的避险属性服气不疑。

此次中东场面爆发，李明以为契机又来了。他信赖黄金的始终价值，滚球app官网也信赖我方的判断。于是，黄金每次跌超 3%，他就补少量仓，一次、两次、三次 ……

越跌越补成果耗费 图源：受访者供图

"我自以为很懂黄金，但可能如故轻茂了当下这个浩大且复杂的黄金市集，被套住了。"李明苦笑着说。在他的账单上，2026 年以来，他购买了 32 克黄金跌了 6.94%，面前共耗费 2330.2 元。

抄底如故不雅望

金价越高，买的东谈主反而越多。

按照以往的律例，春节本即是黄金耗尽的传统旺季，婚嫁、赠礼等刚性需求荟萃开释。而那段时候，黄金价钱也处于高位。Wind 数据自满，2 月以来，沪金期货处于 1100 元 / 克高下浮动的区间。

深圳水贝国际珠宝来回中心的商家宋先生对此深有体会。那段时候，柜台前挤满了东谈主，有的攥着旧首饰来换新款，有的带着父母给的压岁钱想给孩子买个金锁，更多的是一边看着价钱牌叹惋，一边如故咬牙刷了卡。

"其时金价高，许多东谈主齐怕再不买就更贵了。"宋先生回忆说，那种氛围是会传染的，有东谈主原来只想望望，成果被支配主顾一句"当今不买，以后肯定后悔"说动了心，临了也掏了钱。

本年的水贝非常吵杂。多个来回中心冲破休市老例，竣事春节不打烊。据罗湖发布报谈，客流量同比激增超 30%，还有多数外省旅客专程飞来深圳买金。以旧换新业务更是同比增长超 50%。

跟着金价沿途下降，来店里的东谈主也在反复不雅望。宋先生说，脚下恰是淡季，责任日基本没什么东谈主，到了周末会多些，世界齐在问并吞个问题：黄金还会不会接续跌？

3 月 24 日水贝市集金价 图源：受访者供图

宋先生我方倒看得开。"说真话，我我方齐巴不得黄金再跌一跌，跌到 900 元 / 克买点放着，等涨了再卖出去。谁不想低买高卖呢，作念这行的也一样。"

其实，在这少量上，商家和投资者的心念念是重复的。卖家盼着跌，跌了好进货；买家也盼着跌，跌了好抄底。嘴上说着"金价怎样又跌了"，心里却在蓄意着"是不是该脱手了"。

这种好意思妙的心绪，在金价起起落落之间反复拉扯着每一个东谈主。晓琳和李明亦然如斯，资格了这一轮金价的涨跌调度，他们依然抱着一样的念头：短期可能因为流动性紧缺而波动，始终如故看好的，接续买。

金价之后会怎样走？当今是该抄底如故不雅望？

东方金诚磋磨发展部高档副总监瞿瑞告诉时间周报记者，刻下市集躁急心绪还是显耀升温，短期来看，存在本事性超跌风险。她分析说，这轮金价下降，主如若由国际油价飙升、好意思联储转鹰、降息预期降温所主导，实质上属于短期流动性与心绪扰动。

"如果躁急心绪进一步发酵，不摒除金价短期内接续下探。"瞿瑞示意，不外面前 4200 好意思元 / 盎司 -4300 好意思元 / 盎司这个区间存在较强的本事与基本面补助，超跌后可能会迎来本事性缔造。

图源：图虫创意

从中始终来看，瞿瑞对黄金的走势并不悲不雅。她认为，黄金的中始终需求依然坚实，合理价位应该站稳在 5400 好意思元 / 盎司之上。

瞿瑞进一步讲明，在"好意思国优先"原则以及利好中期选举的布景下，特朗普政府瞻望会接续争夺对外权力和外洋资源，伊朗金属资源以及核斥地可能是其最终主见。这意味着，全球政事经济轨范将捏续调治、分化与重组，国际场面的不笃定性，反而会成为金价的要紧补助。

此外，2026 年国际货币轨范重组成为全球财富干线，好意思元信用受损、好意思国财政风险加重，好意思联储仍然存在降息的可能。同期，全球央行购金需求保管高位，列国出于策略考量的捏续购金举止，与去好意思元化趋势真切酿成共振，这些齐会为黄金提供中始终上升的基础。

不外，对于脚下想要入场的东谈主，瞿瑞的作风比拟严慎。"短期高利率与强好意思元将捏续利空金价，但始终滞胀并未清爽，面前主如若市集在进行预期来回。如果滞胀确实来了，黄金的抗通胀属性当然会带动价钱回升。"

瞿瑞判断，金价后续将逐渐插足颤动筑底阶段，企稳是不祥率事件，但短期难现单边回转，需要恭候多空力量再均衡。对于凡俗投资者来说，判断金价是否止跌企稳，面前主要温雅两个信号：中东地缘政事场面，以及国际油价的变动趋势。

"我认为金价大幅回调的阶段可能还是扫尾了，但短期会磨底，反弹乏力。盲目抄底，容易被套。"瞿瑞说。

（应采访对象条目滚球(中国)官网app，文内晓琳、李明为假名）

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